在目前国内股票市场中大部分人都是短线交易者，这是他们长期亏损的重要原因之一。

虽说长线交易者亏损数目依旧很多，毕竟这不是唯一的决定性因素，但总体亏损比例还是要少的多。交易技术和对价值认知的能力先放一边，今天就只讨论长短的影响。

关于长短线的定义各不相同，在A股这种低杠杆市场，我把日、周线组成的波动归为中短线，月、季度线级别波动视为中长线，真正的长线投资至少以数根年线为组成单位。

有人觉得能持股2年翻4倍不可思议，为什么能拿的住？其实一支好股票如果技术面允许，我希望拿5年10年。这一轮交易中，我既有对公司的选择和价值估算，进出场也没舍弃技术手法辅助进行。也可以说是看好了公司，又适逢其会的建仓潜伏，后又在跨年级的趋势前期切入加仓交易。

这种疑问让我想起了15年同样的问题，那时同学群里都在秀惨，有人看了我接近1年的进出场记录问我：你为何不早出现？你是怎么把格局做到这么大的？进出场是怎么考虑的？

我当时做了解释，发现很难解释清楚。我那时是纯技术型选手，说到交易计划中的阻力位，就发现“阻力位”这个简单的日常名词，我都没法解释，问的我有点懵：“阻力是什么意思？怎么看出来？需要天赋吗？”

因为我经历了多年的交易和总结，自以为我懂得你也该懂，却没想到一个常识就把对方难倒了。

也类似于我认为长线交易是理所应当，可身边的人总觉得应该把短线波折捋直了获取最大利益才是正道，并且坚信自己早晚能做到。

这类人几乎都未经沧桑，还处于初生牛犊不怕虎的白日梦阶段，通过复盘历史和相信神话觉得这是可以的，也是符合一点英雄主义情节的。

极其成功的短线客不是没有，只是这种人万中无一，靠短线有始有终的获利平常人一生不可得。

可多数人都觉得自己是被上天选召的孩子，有资格拯救世界。他们要改变观念很难，只有经历教训体验足够的痛苦才有可能，再加上一点运气和机会。

还是有一部分人，是认可长线交易的，他们知道真正叫人长久赚大钱的都是这样，只是苦于做不到。这是为何又该如何解决呢？

《短线交易秘诀》作者、美国传奇交易员拉瑞·威廉姆斯曾经写道：真正让我赚大钱的交易都是在我所交易的周期里，尽可能长久的持有头寸。

也就是说虽然他是短线大师，但也只是选择了较小周期，依照经验能力尽可能的延长持有时间。短线交易成功者的秘密还是“长”！只是即便这样对于普通人短线交易还是成功率很低。

技术层面的看法

几年前指导我交易的师父跟我讲，图表上的价格波动意味着什么？在交易员的眼里就是资金的流动。资金流动的组成十分复杂，各方的进出目的和力量对比差别巨大。

然而越是推动大周期波动的资金力量越强大，越不会被其他力量所阻碍干扰，这就是长线交易为何更易成功的原因之一。他说我在中长线交易中可以抱着上百手的英镑空单睡大觉博取上千点的利润，你却拿着2手的短线为了几十个点得失熬夜盯盘，这其中的确定性不同。

一个人总结出同样的走势规律（这里默认有效手段非忽悠人的那种），放在短线市场中落实到执行上， 成功率可能堪堪超50%。

这其中有时间太短人无法冷静分析处理，容易造成误判、交易延迟、过度报复性交易这一原因，更重要的是短期杂乱无章的资金流、消息等因素造成波动的不稳定、不持续。

当你欢欢喜喜玩超短图形游戏时，随便一个消息或某股稍大点的资金干扰就可能完蛋。你的游戏规则是对的，但别人把你游戏机砸烂了家也拆了，这是降维打击。

但当一股主导大周期波动的资金力量酝酿形成时，相应你的交易会极具安全感和高成功率，跨年级别的走势我们一周关注一眼即可。

不论形成这股资金流动是何种原因，一旦走势启动你有足够的时间分析和做决定，不必在乎短期波动。你也会发现，无论何种单一的日常消息都无法影响到它的方向，更有甚者所有的消息都会为其服务，类似于我们常说的牛市中什么消息都是利好。

利弗莫尔在《股票作手回忆录》里讲道：只有大波动才能让我真正赚大钱。当大波动来临时，世界大战都未能阻碍股市上涨。

长期波动是简洁明了的，容易分析和做决定的，类似于经典物理到相对论，极具美感和确定性（相对而言，市场不是硬科学）。如同天体的运动、引力的模型，这些可以遵照完美的数学计算出来，但你想测算清楚地球海面的每一朵浪花，何其困难。长线波动的大部分时间你可以享受这种确定性和平滑性。

伊利股份年线图对数坐标，10根简洁年线，已上涨20倍以上。

短期波动则类似于量子力学，在曹天元的科普读物《上帝掷筛子吗》有介绍到，越是到了微观量子级别就越是存在不可预测的量子汪洋，杂乱无章又难以观测。观测者影响被观测者，就像是各路资金在短线市场里相互碰撞一样。

伊利股份日线图，已缩小很多，虽有规律但可操作性和资金承受力是有限的

当然这里也该涉及到具体的交易方式，今天的讨论建立在“有效规律”的基础上。至于哪种方法是不是有效，如何习得，这是另一个话题了。总之是需要对市场结构大量复盘实践总结的，是每个人非常个性化的东西。我不相信这世上有很标准的条条框框，能把人迅速培养成材。

再说下价值投资

价值投资是跟长线交易挂钩的，长线交易可能属于大周期投机行为，但价值投资几乎都体现为几年甚至更久的长线交易。

价值投资是默认的正确，不要担心被人嘲笑价值投资毁一生。

只是即便在认可价投的圈子里，多数人也拿不住股不停地进出。一边分析公司当前业绩未来预期多好，一边却一有风吹草动就迅速离场又杀回，有几个能拍胸脯说连续数年赚大钱的？看好公司业绩买入的，就按此逻辑持股，偏偏频繁短线交易这是不是精神病？

除非有充足的理由判断值得做交易，比如公司确实发生了动摇根基的大问题，商业模式出现根本性问题。比如技术经验告诉你出现极大概率下跌风险，跌一半跌一年的那种，这时候也许基本面有你未能看见掌握的因素已经在起作用。在我前面3年的时间里，这种交易的换手率未超过30%，其中相当一部分是对牧原股份的减持操作。

这时有人会祭出“道理都懂，但我只是还做不到”这句名言。其实做不到的就是没懂，他们懂的只是那些道理的语文字面解释。俗话说是脑子里懂了，心里没懂。

老子曰：“上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡；下士闻道，大笑，弗笑不以为道。”

懂了价值投资，不说要多深刻专业，但起码做到真正接受诸如“买股票就是买资产”、“与优秀的公司为伍”、“要有足够的安全边际”、“别被市场先生影响，而要利用他”等等这类基本的核心内容。

一个人把以上内容化作信念，打心底里遵守并设定完善执行规则，纵有很多不足仍需很多学习，但他已经是一个合格的价值投资者。

否则模棱两可、若存若亡的人，即使熟稔公司业务、财报读的飞起，无法落实到行动上，那也还是个鹦鹉学舌的未入门者。

嘲笑价值投资的人多数没得救，最可惜的是所谓“中士”，一个好的理念已经在手边多年，却从未真正贯彻并得到正向反馈继而精进。

深刻理解投资的本质才能破除心魔，价值投资者需更多的去感受长年积累的力量。所谓复利并非单纯的（1+0.X）的N次方算术式，这种算式是多数短线交易者追求的东西。

而价值投资者的复利体现在：目标公司运营增长的复利、大牛大熊轮回估值的复利、个人身体健康的复利、通过学习思考精进头脑和认知的复利、以上及其他积累之事物再相互协同作用形成的复利。也就是如图查理·芒格那个lollapalooza效应，是多个互相联系的同向因素叠加后产生了极强的放大作用效应的统称。

我听够了那些理由。

“我钱少，先短线赚够了再价投。”不用，你要么工作攒够钱做价值投资，要么你直接短线赚个够退休得了。

“中国不适合价值投资，a股就是赌场”可以，你可以去赌呀，但诸如德州扑克也有其法则：“钱从浮躁者的口袋流向沉静者的口袋。”

也厌烦了循循善诱，为什么我不喜欢在日常生活中再讨论投资，因为每个人都要浪费我两三个小时口干舌燥，最后什么也没听进去。

这些无用功够我写多少篇文字，啰嗦给真正做好准备接受价值投资的人了。前一周一个网友跑来问东问西，说初学者幸好看到你推荐价值投资内容，不然得走多少弯路。我觉得这就是很大的意义，我总结输出自己的经验想法，虽不能尽善尽美，却能给某些需要的人提供了一个价值投资的接口。

我就一直在想，为何当初我没看价值投资？上手就是蜡烛图战法、江恩、各路大神的绝招？我是真的因为信息不足没看，虽说技术交易我最终小有成就，如果有人告诉我先去看格雷厄姆、巴菲特、芒格吧，那该多好。

往往技术做的再好，安全感不足会导致资金量有上限，超过某个数目一定会出现执行力变形甚至失控。而价值投资会给人足够的安全感，好资产当然越多越好，普通人哪有资金上限？就怕钱不够买呢！

把技术交易手段当做锦上添花的工具是最好的，这需要把握好分寸，让技术在85%以上的时间退居幕后。关键时刻又可以弥补基本面分析的盲区，在几年一次的牛熊转换中更清楚的找到位置。

价值投资不仅仅是一个结果，更是一种人生态度，也会逼迫自己去看世界去学习了解更多。而就亲身经历来讲，几年的技术交易让我一年到头脑子里都是图表K线，除了14-15根据大盘交易的那次中长线，哪有闲暇的精神力顾及其他呢？这次交易对我很重要，重要的不是钱，是体会到了中长线的好处，而后得以思考大盘不好时如何这样惬意？答案是价值投资，学习实践之后的感觉，何止先前的那点惬意？

师父曾讲：博尔特全世界只有1个，而举重通过刻苦训练多数人都能成功。

我想不论是长线还是价投的层面，这是很贴切的话。举重我没练过，但我想换成马拉松更贴切。

三浦紫苑的《强风吹拂》里有写：“先天的肌肉性质决定短跑能力，长跑更注重每天的积累，距离越长，努力与才能的天平，越是倾向努力的一边。”

投资的成果、事业的成功等也都不是线性的，它是曲折的，时而螺旋上升下降，时而跳跃性爆发。多数人迫不及待要直接拿到结果，选择了博取小波动，事业上急功近利或过早安逸。

理论上我们该接受波折，坚定大方向的信念，方可最终成功。

有效的具体方法，可以是离市场远点，让市场由复杂变得简单，由波折变得平滑。我一直记得乔帮主的教诲：“苦行和极简让人更加敏锐。”忽略日常波动关掉短周期图，利用大周期可以真正俯瞰市场。而坚持长期价值投资算不算得苦行呢？也许吧？

把时间留给市场之外吧，去学习思考去体验去补强，市场的内容永远只占成功的一小部分。